Markus Thielen, da 10x Research, afirma que o tradicional ciclo de quatro anos do Bitcoin ainda existe, porém deixou de ser guiado pelo halving e passou a responder principalmente a fatores políticos, eleitorais e de liquidez global.
O ciclo do Bitcoin não acabou — ele evoluiu
O famoso ciclo de quatro anos do Bitcoin, frequentemente associado ao halving da criptomoeda, segue em funcionamento, mas com uma dinâmica diferente. Essa é a visão de Markus Thielen, chefe de pesquisa da 10x Research, que comentou o tema em entrevista ao podcast The Wolf Of All Streets.
Segundo Thielen, a narrativa de que o ciclo foi “quebrado” simplifica demais a realidade atual do mercado. Para ele, o padrão cíclico permanece, mas os motores que o impulsionam mudaram significativamente.
“O ciclo ainda existe, mas hoje ele é muito mais influenciado por política, liquidez e eleições do que pelo halving em si”, afirmou o analista.
Política e eleições dos EUA ganham protagonismo 🗳️
Thielen destaca que os grandes topos históricos do Bitcoin — em 2013, 2017 e 2021 — ocorreram todos no quarto trimestre, coincidindo mais com períodos de eleições presidenciais nos Estados Unidos do que com os eventos de halving, que aconteceram em datas variadas ao longo dos anos.
Para ele, a incerteza política, especialmente em anos eleitorais, cria um ambiente favorável para ativos de risco como o Bitcoin.
“Existe sempre a possibilidade de o partido do presidente perder cadeiras no Congresso. Isso gera incerteza política e pode limitar a implementação de agendas econômicas, o que impacta diretamente os mercados”, explicou.
Esse cenário, segundo Thielen, ajuda a entender por que o Bitcoin reage de forma mais intensa a mudanças no ambiente político do que às reduções programadas na emissão da moeda.
Corte de juros do Fed não empolga o mercado 📉
Apesar do recente corte de juros pelo Federal Reserve (Fed), o Bitcoin não conseguiu retomar um forte movimento de alta. Historicamente, esse tipo de medida favorece ativos de risco, mas o contexto atual é diferente.
De acordo com Thielen, o mercado cripto hoje é dominado por investidores institucionais, que estão adotando uma postura mais cautelosa diante de:
- Sinais contraditórios da política monetária do Fed
- Condições de liquidez mais apertadas
- Menor entrada de capital novo no mercado
O fluxo de investimentos para o Bitcoin, inclusive, está menor do que no ano passado, reduzindo a pressão compradora necessária para sustentar uma alta mais agressiva.
“Sem um aumento claro da liquidez, o Bitcoin tende a permanecer em consolidação, e não iniciar um novo movimento parabólico”, avaliou.
Halving perde força como principal catalisador ⛏️
Com essa mudança estrutural, Thielen sugere que investidores deixem de focar exclusivamente no halving ao definir estratégias de mercado. Em vez disso, ele recomenda atenção a fatores como:
- Eleições nos Estados Unidos
- Política fiscal e monetária
- Condições globais de liquidez
- Fluxo de capital para ativos de risco
Esses elementos, segundo ele, são hoje muito mais relevantes para antecipar grandes movimentos do Bitcoin.
Arthur Hayes discorda: “O ciclo de quatro anos acabou”
A visão de Thielen contrasta com a do Arthur Hayes, cofundador da BitMEX. Em outubro, Hayes afirmou que o ciclo de quatro anos das criptomoedas teria chegado ao fim — mas não por causa do halving ou da queda do interesse institucional.
Para Hayes, os ciclos do Bitcoin sempre foram impulsionados pela liquidez global, especialmente do dólar americano e do yuan chinês. Quando essas fontes secam, os mercados de alta terminam, independentemente de datas ou eventos específicos.
“O halving foi superestimado como causa. Ele sempre foi mais uma coincidência do que um fator determinante”, disse Hayes.
Conclusão
Embora haja divergências entre analistas, cresce o consenso de que o mercado de criptomoedas amadureceu. O Bitcoin continua cíclico, mas cada vez mais conectado à macroeconomia, à política global e à liquidez, afastando-se da dependência exclusiva do halving.
Para investidores e entusiastas, entender essa nova dinâmica pode ser essencial para navegar os próximos ciclos do mercado cripto com mais clareza e estratégia 🚀
