Apesar do entusiasmo do mercado, analistas veem semelhanças com o processo demorado dos ETFs de Bitcoin.
Em 13 de junho, sete gestoras de ativos protocolaram formulários S-1 junto à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) para lançar ETFs (fundos negociados em bolsa) baseados na Solana (SOL), uma das criptomoedas mais promissoras da atualidade. No entanto, especialistas alertam que a aprovação não será imediata e dependerá de um intenso processo regulatório com a SEC.
Quem são as candidatas ao ETF de Solana?
As sete instituições que protocolaram ou atualizaram seus registros S-1 foram:
- Fidelity Investments
- 21Shares
- Franklin Templeton
- Grayscale Investments
- Bitwise Investments
- Canary Capital
- VanEck
A VanEck foi a pioneira, com seu pedido protocolado no início de junho. Já a Fidelity apresentou seu formulário inicial no dia 13, mesma data em que as outras empresas protocolaram emendas.
O que é o Formulário S-1?
O S-1 é um documento obrigatório apresentado à SEC quando uma empresa deseja oferecer títulos ao público pela primeira vez — no caso, ETFs de Solana. O formulário fornece detalhes sobre a operação do fundo, sua estrutura e, nesse caso específico, menciona explicitamente práticas de staking, o que pode ser um fator complicador nas negociações com os reguladores.
Staking: A nova fronteira dos ETFs
Todos os formulários incluíram linguagem sobre staking, a prática de bloquear ativos em redes blockchain para obter rendimentos. Isso representa um ponto sensível para a SEC, que até hoje evita reconhecer produtos com staking como títulos regulatórios claros. Segundo James Seyffart, analista de ETFs da Bloomberg, esse detalhe pode atrasar ainda mais a aprovação.
“Embora as lições aprendidas com os ETFs de Bitcoin e Ether possam acelerar o processo, staking ainda é um tema delicado para a SEC”, afirmou Seyffart.
A lição do Bitcoin: o tempo não está a favor
Seyffart recorda que os ETFs de Bitcoin spot nos EUA, finalmente lançados em janeiro de 2024, levaram mais de uma década para sair do papel. O primeiro pedido foi feito pelos gêmeos Winklevoss em 2013. A aprovação só veio após incontáveis revisões, discussões e pressão pública.
Por isso, o analista duvida que os ETFs de Solana sejam aprovados de forma tão rápida:
“Acho que ainda precisa haver uma troca de informações com a SEC para ajustar os detalhes. Quem se lembra do lançamento dos ETFs de Bitcoin sabe que houve muitos registros nos meses anteriores ao lançamento.”
Solana com Staking, ao lado do Ether?
Apesar das incertezas, Seyffart não descarta a possibilidade de que os ETFs de Solana sejam lançados junto com a liberação do staking para os ETFs de Ether.
“Teoricamente é possível que ambos sejam aprovados ao mesmo tempo. Mas não tenho nenhuma informação oficial sobre isso”, ressaltou o analista.
Vale lembrar que a Bloomberg Intelligence já aumentou a probabilidade de aprovação de um ETF de Solana para 90% até 2025, o que indica confiança de que a SEC caminha para flexibilizar sua abordagem sobre criptoativos — embora o calendário ainda seja incerto.
Altcoins à vista: o verão dos ETFs?
Eric Balchunas, analista sênior de ETFs também da Bloomberg, levantou a possibilidade de que o mercado possa entrar em um “verão dos ETFs de altcoins”, com Solana liderando essa nova onda.
“Preparem-se para um possível verão dos ETFs de altcoins, com a Solana provavelmente liderando o caminho”, escreveu ele no X (antigo Twitter).
Conclusão
Embora o protocolo dos formulários S-1 por grandes gestoras represente um marco importante para a Solana, o processo de aprovação regulatória ainda está longe de ser finalizado. A experiência com o Bitcoin mostra que a cautela da SEC pode se estender por meses — especialmente quando o staking está em jogo.
Para investidores, a dica é acompanhar de perto os desdobramentos regulatórios e ficar atentos aos sinais da SEC. O lançamento de um ETF de Solana com staking representaria uma grande revolução para o mercado de criptoativos — mas até lá, o caminho será cheio de idas e vindas.
